기업 인수금융(M&A Financing) 구조: 선순위·메자닌·에쿼티 트랜치(Tranche) 이해하기
M&A 딜에서 인수 대금을 전액 자기자본으로 조달하는 경우는 드물다. 특히 PE(사모펀드)가 주도하는 LBO 딜에서는 인수 대금의 상당 부분을 외부 차입으로 충당한다. 이 차입 구조를 인수금융(Acquisition Financing)이라고 부른다. 인수금융의 핵심은 단순히 돈을 빌리는 것이 아니다. 얼마를 어떤 형태로, 어떤 우선순위로 조달하느냐에 따라 딜의 수익 구조와 리스크 분배가 완전히 달라진다. 같은 회사를 같은 가격에 인수해도 자본 구조를 … 더 읽기